ผลกระทบของนโยบายการเงินที่มีต่อภาคอุตสาหกรรมในประเทศไทย

Abstract

การศึกษานี้เป็นการศึกษาการดำเนินนโยบายการเงินโดยส่งผ่านช่องทางการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยตลาดซื้อคืนพันธบัตรระยะ 14 วัน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตราการขยายตัวทางภาคอุตสาหกรรมของประเทศไทย โดยทำการศึกษาช่วงไตรมาสที่ 1 พ.ศ. 2543 ถึงไตรมาสที่ 1 พ.ศ. 2551 ด้วยการทดสอบดุลยภาพในระยะยาววิธี Cointegration และดุลยภาพระยะสั้นโดยวิธี Error Correction Model จากการศึกษาพบว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยตลาดซื้อคืนพันธบัตรระยะ 14 วัน มีความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพในระยะยาวและระยะสั้นต่อภาคอุตสาหกรรมอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของตัวแปรอัตราดอกเบี้ยตลาดซื้อคืนพันธบัตรระยะ 14 วัน มีผลต่อการเปลี่ยนแปลงมูลค่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภาคอุตสาหกรรมค่อนข้างน้อยและส่งผลช้า อย่างไรก็ตามการกำหนดอัตราดอกเบี้ยตลาดซื้อคืนพันธบัตรยังมีบทบาทและความสำคัญต่อระบบเศรษฐกิจของประเทศ ดังนั้นธนาคารแห่งประเทศไทยถึงควรคำนึงถึงความเหมาะสมเพื่อสร้างความเจริญทางเศรษฐกิจอย่างแท้จริง