การคัดเลือกหุ้นเพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนภายใต้แนวคิด Data Envelopment Analysis
คำสำคัญ:
วิธี DEA, การคัดเลือกหุ้น, ประสิทธิภาพไขว้, ตัวแบบ Super-efficiency, ตัวแบบ Markowitz Mean–Variance, วิธี Mean–Variance Cross-efficiencyบทคัดย่อ
บทความนี้เสนอวิธีการคัดเลือกหุ้นเพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนแบบ 2 ขั้นตอน คือขั้นตอนแรกเลือกหุ้นเข้าพอร์ตการลงทุนโดยใช้การประเมินประสิทธิภาพหุ้น 3 วิธี คือ 1) วิธี DEA 2) วิธี Super-efficiency และ 3) วิธี DEA Cross-efficiency ภายใต้ตัวแบบ CRS มุมมองปัจจัยผลผลิต (CRS- Output oriented model) โดยใช้อัตราส่วนทางการเงินเป็นปัจจัยนำเข้าและปัจจัยผลผลิต ขั้นตอนที่สองกำหนดสัดส่วนการลงทุนของหุ้นในพอร์ต 3 วิธีคือ 1) ตามสัดส่วนของคะแนนประสิทธิภาพ 2) ตามค่าน้ำหนักจากตัวแบบ Markowitz Mean–Variance และ 3) ตามค่าน้ำหนักจากวิธี DEA Mean–Variance Cross-efficiency ซึ่งพบว่าพอร์ตการลงทุนที่สร้างจากวิธี DEA Mean–Variance Cross-efficiency ให้อัตราผลตอบแทนสะสมสูงกว่าการกำหนดสัดส่วนการลงทุนตามสัดส่วนของคะแนนประสิทธิภาพและค่าน้ำหนักจากตัวแบบ Markowitz Mean-Variance
เอกสารอ้างอิง
[1] Tarnaud, A.C., Leleu H. (2017). Portfolio analysis with DEA: Prior to choosing a model. Omega 75, 57–76
[2] Charnes, A., Cooper, W. W., & Rhodes, E. (1978). Measuring the efficiency of decision making units. European Journal of Operational Research, 2(6), 429–444.
[3] Andersen, P., & Petersen, N. C. (1993). A procedure for ranking efficient units in data envelopment analysis. Management Science, 39(10), 1261–1264.
[4] Doyle, J., & Green, R. (1994). Efficiency and cross-efficiency in DEA: Derivations, meanings and uses. Journal of the Operational Research Society, 45(5), 567–578.
[5] Lim, S., Oh, K.W., and Zhu J. (2014). Use of DEA cross-efficiency evaluation in portfolio selection: An application to Korean stock market. European Journal of Operational Research 236, 361–368
[6] Markowitz H. (1952), "Portfolio Selection," The Journal of Finance, vol.7, pp. 77-91.
[7] Gardijan M. and Škrinjarić T. (2015). Equity portfolio optimization: A DEA based methodology applied to the Zagreb Stock Exchange, Croatian Operational Research Review CRORR 6, 405–417.
[8] Nanda S.R., Mahanty B., Tiwari M.K. (2010). Clustering Indian stock market data for portfolio management, Expert Systems with Applications 37, 8793–8798
[2] Charnes, A., Cooper, W. W., & Rhodes, E. (1978). Measuring the efficiency of decision making units. European Journal of Operational Research, 2(6), 429–444.
[3] Andersen, P., & Petersen, N. C. (1993). A procedure for ranking efficient units in data envelopment analysis. Management Science, 39(10), 1261–1264.
[4] Doyle, J., & Green, R. (1994). Efficiency and cross-efficiency in DEA: Derivations, meanings and uses. Journal of the Operational Research Society, 45(5), 567–578.
[5] Lim, S., Oh, K.W., and Zhu J. (2014). Use of DEA cross-efficiency evaluation in portfolio selection: An application to Korean stock market. European Journal of Operational Research 236, 361–368
[6] Markowitz H. (1952), "Portfolio Selection," The Journal of Finance, vol.7, pp. 77-91.
[7] Gardijan M. and Škrinjarić T. (2015). Equity portfolio optimization: A DEA based methodology applied to the Zagreb Stock Exchange, Croatian Operational Research Review CRORR 6, 405–417.
[8] Nanda S.R., Mahanty B., Tiwari M.K. (2010). Clustering Indian stock market data for portfolio management, Expert Systems with Applications 37, 8793–8798
ดาวน์โหลด
เผยแพร่แล้ว
2019-03-18
รูปแบบการอ้างอิง
[1]
A. Saechin และ S. Tragantalerngsak, “การคัดเลือกหุ้นเพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนภายใต้แนวคิด Data Envelopment Analysis”, TJOR, ปี 7, ฉบับที่ 1, น. 15–24, มี.ค. 2019.
ฉบับ
ประเภทบทความ
Research Articles or Academic Articles
